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金融信息

某国家主权基金境外收购资产包并购融资案例

2019-05-06 09:00:31

一、业务背景

2017年6月,某国家主权基金与联合投资人正式签约收购某大型欧洲物流资产包,收购对价达122.5亿欧元。本次收购为欧洲不动产交易历史上第二大的收购行动、中国迄今为止第四大的海外并购案,也是该国家主权基金成立以来单一金额最大的境外投资项目。

二、基本要素情况

(一)融资主体:境外成立的SPA公司A和B,二者为共同借款人

(二)实际风险承担主体(额度占用主体):与融资主体一致,担保方式包括资产抵押、股权质押、应收帐款质押等。同时,由该国家主权基金下属核心企业提供安慰函。

(三)收购标的、融资比例、币种、期限

收购标的:欧洲最大的物流设施资产组合且带有管理平台

融资比例:总收购对价的55%左右

融资规模:68亿欧元等值

融资币种:欧元、英镑、瑞典克朗

融资期限:5年;

三、解决方案

建行与另外一家国有大型银行共同以全球协调人、包销行、委任牵头行的身份为本次交易提供全程金融支持。在客户竞标过程中高效迅速的联合出具总额高达72亿欧元的融资承诺函。在协助客户成功中标后,我行与合作行即联手筹组银团,在较短时间内完成银团筹组、条款谈判和协议签署,并于2017年11月完成放款,协助客户顺利实现交割。

四、风险控制措施

该项目发起人和实际控制人为中国国家主权基金,为建行总行级战略客户。联合投资人均为国际知名的投资机构,实力雄厚。并购标的资产优良,运营情况良好,现金流稳定。本次并购融资在综合考虑项目发起人背景和资产本身质量的基础上,融合了股东方支持和资产层面无追索融资结构,通过资产抵押、股权质押、应收帐款质押、第三方权益转让和帐户监控等担保抵质押措施,实现了对标的资产较为全面的掌握和监控。同时,通过融资比例、LTV等核心财务约束条件,为银行预留了较为充分的风险缓冲空间,并满足了客户的杠杆融资需求,整体信用风险可控。

五、融资效果

-不到一个月时间内完成信贷额度的批复并出具了融资承诺函,有力的支持了客户的投标过程;

- 银团筹组和分销得到了国内外银行的广泛关注,最终由9家中资大型银行组团成功,实现了近2倍的超额认购;

- 在不到三个月的时间内完成银团筹组、签约、审核、放款,满足了买方的时限要求;

- 该项目为2017年亚太区(除日本外)最大单笔并购融资和最大单笔银团贷款。


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